Beta mide cuánto se mueve una acción cuando el mercado se mueve. Es la métrica clave del riesgo sistemático y fundamental para entender el CAPM.
Definición de Beta
β = Cov(Ri, Rm) / Var(Rm)
Intuitivamente: ¿Cuánto cambia el rendimiento de la acción por cada 1% que cambia el mercado?
Interpretación:
- β = 1: Se mueve igual que el mercado
- β > 1: Más volátil que el mercado (agresiva)
- β < 1: Menos volátil (defensiva)
- β = 0: No correlacionada con el mercado
- β < 0: Se mueve en dirección opuesta (rara)
Ejemplos por Sector
📌 Betas Típicas
- Tecnología: β ≈ 1.2-1.5 (alta)
- Bancos: β ≈ 1.1-1.4
- Utilities: β ≈ 0.5-0.8 (defensivo)
- Consumo básico: β ≈ 0.6-0.9
- Oro: β ≈ 0-0.3
Cálculo Práctico
Se estima mediante regresión de los rendimientos de la acción contra el mercado:
Ri = α + β × Rm + ε
Típicamente usando 2-5 años de datos mensuales o semanales.
Beta de una Cartera
La beta de una cartera es el promedio ponderado de las betas individuales:
βp = Σ wi × βi
Limitaciones
- Inestabilidad: Beta cambia con el tiempo
- Horizonte: Diferente según el período de estimación
- Un solo factor: No captura todos los riesgos
Conclusión
Beta es una herramienta simple pero poderosa para entender el riesgo de mercado. Acciones de alta beta amplifican las ganancias en mercados alcistas, pero también las pérdidas en bajistas.