La diferencia entre media aritmética y geométrica de retornos es crucial. Usar la incorrecta puede llevar a conclusiones erróneas sobre el rendimiento de inversiones.
Media Aritmética
El simple promedio de retornos. Es la mejor estimación del retorno esperado para un período futuro.
Media Geométrica
Representa el retorno compuesto real que habrías obtenido si hubieras mantenido la inversión.
📌 El Ejemplo Revelador
Año 1: +50% | Año 2: -50%
- Media aritmética: (50% - 50%) / 2 = 0%
- Media geométrica: √(1.5 × 0.5) - 1 = -13.4%
€100 → €150 → €75. ¡Perdiste dinero aunque el promedio simple sea 0%!
Volatility Drag
La relación aproximada entre ambas medias:
Este "arrastre de volatilidad" es por qué la volatilidad destruye riqueza a largo plazo, incluso con retorno promedio positivo.
¿Cuándo Usar Cada Una?
- Media Aritmética: Para estimar retornos esperados futuros, en modelos de un período, comunicación a inversores
- Media Geométrica: Para medir rendimiento histórico real, comparar fondos, calcular CAGR
CAGR (Tasa de Crecimiento Anual Compuesta)
El CAGR es exactamente la media geométrica anualizada. Es la tasa constante que habría producido el mismo resultado final.
Conclusión
Desconfía de fondos que muestran solo media aritmética de retornos. La media geométrica refleja lo que realmente ganas. Recuerda: la volatilidad tiene un costo oculto que reduce el crecimiento compuesto.